6月17日，國信證券發(fā)布首次覆蓋深度研報，給予光峰科技（688007.SH）買入評級，2023年目標(biāo)PE45-50倍，對應(yīng)市值為190-212億元。以下觀點(diǎn)來自國信證券：
微投及激光電視自主品牌占比提升：2020年峰米智能微投中近90%為小米代工，激光電視中近40%為代工。隨著自有品牌峰米等在產(chǎn)品、渠道和營銷上的全面發(fā)力，其占比有望快速提升，帶動毛利率增長。
激光微投品類增加：激光微投技術(shù)門檻高，均價較高，公司有望憑借技術(shù)優(yōu)勢獲得更高的毛利率，激光微投品類推出將提升公司整體的毛利率水平。
海外市場開拓：峰米已組建海外團(tuán)隊，主要以跨境電商等方式進(jìn)入海外市場。海外空間廣闊，但產(chǎn)品形態(tài)較為落后，隨著峰米逐步擴(kuò)張海外渠道，高毛利的海外業(yè)務(wù)占比有望顯著提升。
核心器件客戶放量：熒光激光顯示技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢明顯，未來核心器件客戶有望增多&放量。
規(guī)模效應(yīng)提升：隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，對比極米的發(fā)展及毛利率水平，激光電視及微投產(chǎn)品的毛利率有望提升。
光機(jī)成本進(jìn)一步降低：由于激光亮度高、窄光束角等，對DMD芯片微鏡的翻轉(zhuǎn)角度及速度要求降低，有望降低DMD芯片的制造成本及制造難度，疊加光路設(shè)計的不斷優(yōu)化，簡化零部件等，光機(jī)的成本有望降低。
激光光源租賃服務(wù)業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)：由于疫情的影響，影院營業(yè)受阻，激光光源租賃服務(wù)業(yè)務(wù)受影響較大，后續(xù)毛利率有望快速恢復(fù)。
光峰科技是一家擁有原創(chuàng)技術(shù)、核心專利、核心器件研發(fā)制造能力的全球領(lǐng)先激光顯示科技企業(yè)。公司核心研發(fā)經(jīng)營團(tuán)隊由來自多國的專業(yè)海歸人才組成，并吸引了大量本土研發(fā)人員加入，學(xué)科涵蓋光學(xué)、電子、材料、物理、機(jī)械設(shè)計、精密制造等多個領(lǐng)域，形成了激光顯示領(lǐng)域全球綜合研發(fā)實力更強(qiáng)的國際化科研隊伍。
光峰在2007年全球率先發(fā)明了ALPD®激光顯示技術(shù)。在激光顯示領(lǐng)域，共申請專利1450多項，占據(jù)了全球激光顯示技術(shù)的制高點(diǎn)。該技術(shù)被國際同業(yè)視為下一代激光顯示的發(fā)展方向，并在全球范圍率先實現(xiàn)技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，確立了我國在激光顯示領(lǐng)域的國際領(lǐng)先地位。光峰秉承著讓中國之光照亮世界舞臺的理想，力圖讓中國在下一代固態(tài)新光源技術(shù)打破西方發(fā)達(dá)國家在顯示光源技術(shù)上的壟斷地位。
2013年率先推出全球首款100英寸激光電視，在電視領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“中國創(chuàng)造、國際制造”。隨后攻克顯示領(lǐng)域里更具挑戰(zhàn)的電影放映技術(shù)，該技術(shù)榮獲2014年國家重點(diǎn)產(chǎn)品認(rèn)定及2017年中國電影電視技術(shù)學(xué)會科學(xué)技術(shù)一等獎。光峰與中影集團(tuán)合作推出基于ALPD®技術(shù)的中國激光巨幕，影院安裝量超過14000套，在激光電影放映市場占有率超過60%。
基于ALPD®在國內(nèi)的應(yīng)用規(guī)模，光峰與中國電影股份、Barco（比利時上市公司，電影放映機(jī)全球市場占有率55%）、中信產(chǎn)業(yè)基金在香港成立合資公司“CINIONIC”，致力提供“全球高端影院解決方案”，并踐行“一帶一路”倡議，在國際市場推廣中國自主知識產(chǎn)權(quán)的電影放映技術(shù)。這將有助于提高我國電影產(chǎn)業(yè)的核心競爭力，為中國電影設(shè)備走向國際市場奠定堅實的基礎(chǔ)，進(jìn)而在世界范圍內(nèi)為“中國智造”樹立起一面新的旗幟。
“新光源新生活（New light,New life）”，光峰將帶著科技改變?nèi)祟惿畹募で槿崿F(xiàn)新光源新生活的夢想和抱負(fù)。
